– El sistema actual de pensiones siempre está en entredicho, pendiente de pactos y cálculos de suficiencia para cubrir las prestaciones ya comprometidas. ¿Necesita una reforma? ¿Un modelo mixto entre lo público y lo privado?

– Si nos atenemos a lo que Banco de España y estudios internacionales dicen es que un modelo de pensiones que no respete la idea de los tres pilares está cojo. De los tres pilares, el primero es el asistencial, que debe aportarlo el Estado financiándolo con impuestos. El segundo pilar es el contributivo, que es donde los análisis dicen que si su financiación es exclusivamente por el sistema de reparto, supone que ante la pirámide poblacional y el aumento de longevidad de las personas mayores hay que incrementar la cotiza-

ción o disminuir la prestación. Los expertos opinan que si apuestas por la primera, ralentizas la economía, estemos en crisis o no; por lo que el equilibrio tiene que venir por la segunda parte.

– ¿Esto tiene que ver con el conocido Pacto de Toledo?

–  Es la razón por la que se constituyó el Pacto de Toledo. Para ponerle el cascabel al gato. Se ha caminado en este sentido. Pasaron el cálculo de las prestaciones de dos años a ocho, y progresivamente a quince, y ahora se plantean pasarlo a veinticinco años, y de allí se plantearán pasarlo a toda la vida laboral. ¿Y esto qué quiere decir? Pues que las prestaciones van a ser menores. Y el individuo debe saberlo, hay que ser claro con el ciudadano.

– Por cierto, ¿y cuál es el tercer pilar?

– Es el pilar complementario, que en términos de ahorro también viene bien a la economía de la previsión social a largo plazo. Porque si el ciudadano es consciente de que necesita unos ingresos complementarios a esa pensión pública -que no desaparece, pero que disminuye-, entonces verá la necesidad de destinar parte de sus ahorros a su futuro.

– ¿Hay riesgo de quiebra del sistema español de pensiones?

– No, ni está en crisis, ni va a ver una quiebra; pero hay que ser consciente de que cada vez va a ser menor, por lo que se hace necesaria la complementariedad del ahorro privado. Un ahorro que puede venir tanto a nivel empresarial, con planes de empleo o seguros colectivos, o del ámbito individual, como son los planes individuales.

– ¿Dónde va el ahorro en estos momentos de crisis, al futuro (planes de pensiones) o al corto plazo (depósitos)?

– En la balanza del sector, las tasas de ahorro se están incrementando de manera racional por la aversión al riesgo, tanto al riesgo de mercado como al riesgo de plazo, hacia posiciones a corto. Buscan la seguridad en productos a corto plazo sin riesgo de inversión.

– En AXA, ¿en qué están apostando?

– No vemos aumentos de aportaciones a planes de pensiones; sino que estamos apostando en dar mayor servicio al cliente y centrándonos en captar traspasos, tanto en planes de pensiones como en productos análogos como los productos de previsión asegurados (PPA) o los planes individuales de ahorro sistemático (PIA). También comercializamos fondos de inversión, que también se benefician de un pasaporte de exención fiscal y movilidad de estos fondos desde enero de 2007.

– Pero el dinero es miedoso y en estos tiempos busca depósitos a corto plazo con máxima seguridad de reintegro. ¿Esto es cosa de la banca o AXA ofrece alternativas?

– No hemos descartado proporcionar al cliente esa solución a corto plazo con depósitos a un año con liquidez y tipos de mercado atractivos con el Flexiplus, un depósito flexible que encaja con esa necesidad del cliente de seguridad y corto plazo. Cuando cambien las cosas, el cliente buscará más riesgo y más plazo. Ahora es un producto bajo la carcasa de una póliza, pero cien por cien similar al producto bancario. Ahora estamos hablando del 3,35 TAE. Compitiendo directamente con la banca electrónica y con la competencia local que son las cajas de ahorros.     

– ¿Hay algunos productos a medio camino entre el depósito a un año y el plan de pensiones para toda la vida?

– Hay varios. 'Cuenta y Aumenta' es un producto con 3,50% TAE al cliente con posicionamiento a tres y cinco años. Conecta con el ahorro a medio y largo plazo. También están los PIA con plazo de diez años, pero con liquidez anticipada aunque penalizada si se retira antes. Están en entornos del 4,80% TAE.

– AXA también aporta un producto propio que podría decirse que es exclusivo y que por primera vez permite cambiar el perfil del riesgo de inversión al cliente a lo largo de la vida del producto, sin riesgo a perder dinero porque lo asegura el propio producto. ¿Es así?

– Sí, hay una tipología de producto singular en el que es pionera AXA. Son los ‘variable annuities’. AXA es pionera en la implementación del producto en España y da al cliente un potencial de entrar en mercados de renta variable sin asumir riesgos. Lo explicamos de la siguiente manera. Decimos: ¿le gustaría un producto de inversión o de plan de pensiones en el que usted pudiera posicionarse en renta fija o renta variable, poder cambiar de posesión, incluso en producto monetario, cambiar cuantas veces como desee, y si sus decisiones no fueron correctas, AXA le repone el principal que usted ha invertido? Si la respuesta es sí, el producto en inversión se llama Acumulator y en planes de pensiones se llama Pensiones Privilege PPA. Pero son el mismo producto.

– Es decir, que lo máximo que se pierde son los intereses, pero el capital aportado siempre está asegurado.

– Sí. Se ofrecen cestas de inversión en productos nacionales o internacionales, en renta fija o variable… pero siempre van a contar con que AXA repondrá el principal al término de los cinco años de jugar con su inversión. AXA cubre las decisiones de inversión del propio cliente, que puede ganar, pero nunca puede perder.

– ¿Es inversión on line, desde su casa?

– Sí, lo hace desde su casa on line, pero no en tiempo real. Es inversión de planes, no de bolsa. La operativa son órdenes para que se ejecuten al día siguiente.

– ¿Es posible diseñar la propia cartera de inversión o es sobre carteras ya definidas?

– En el caso de Privilage es sobre cuatro cestas de inversión que nosotros gestionamos y en el caso de Acumulator es sobre seis, que por debajo tienen inversiones en fondos de inversión de todo el mundo que se seleccionan con criterios de estrategia. No tienen que ser fondos del grupo AXA. En estos momentos, el peso de fondos de inversión propios es de menos del 10% del total.

– Así pues, el cliente cambia su perfil de riesgo, pero no compra valores, ni fondos.

– Exacto. Hay cestas donde hay inversiones, pero realmente no son activos concretos, valores bursátiles, sino que son fondos de inversión que invierten en el mercado. Pero con estructura mixta entre renta variable y renta fija.

– ¿El cambio de cesta tiene coste? ¿Hay coste de mantenimiento?

– Hay un coste mínimo de mantenimiento de la garantía de inversión y también de la garantía de fallecimiento. Pero también todas estas comisiones son reembolsables al final si hay pérdidas, porque queda garantizado el cien por cien del principal. Devolvemos todo.

– ¿Garantía de fallecimiento del inversor?

–        También reponemos el principal si está perdiendo en cuanto fallece el inversor, aunque no hayan pasado los cinco años de final del producto. Además, estamos estudiando incorporar la garantía no sólo de fallecimiento, sino también por invalidez.

Salvador Molina